Вероятно, вы знаете, как всё происходит на криптовалютных биржах: зарегистрируйся с помощью электронной почты, придумай сильный пароль, верифицируй свой аккаунт и начни торговать криптовалютой.
Децентрализованные биржи похожи, только без всех этих хлопот с регистрацией. В большинстве случаев также нет ввода/вывода криптовалюты. Сделки происходят напрямую между кошельками двух пользователей, с ограниченным участием третьей стороны (а то и вовсе без него!).
В децентрализованных биржах может быть сложнее разобраться, и на них не всегда есть нужные вам активы. Но с развитием технологий и ростом интереса к ним они вполне могут стать неотъемлемой частью криптовалютной сферы.
Введение
С ранних дней Биткойна биржи играли важную роль в посредничестве между покупателями и продавцами криптовалюты. Без этих площадок, привлекающих пользователей со всего мира, ликвидность была бы намного хуже и не было бы способа договориться о верной цене активов.
Традиционно в этой сфере преобладали централизованные игроки. Однако при быстро эволюционирующем стеке доступных технологий стало появляться всё больше инструментов для децентрализованной торговли.
В настоящей статье мы поговорим о децентрализованных биржах – торговых площадках, где нет необходимости в посредниках.
Интересное по теме: В чём разница между централизованными и децентрализованными криптовалютными биржами?
Определение децентрализованной биржи
Теоретически любой прямой (пиринговый) обмен можно назвать децентрализованной сделкой. Но в этой статье нас в первую очередь интересуют платформы, которые подражают функциям централизованных бирж. Главное отличие в том, что их бэкенд находится на блокчейне. Никто не хранит ваши средства за вас, и здесь не нужно доверять бирже настолько, как в централизованном варианте.
Как работает централизованная биржа
В случае типичной централизованной биржи нужно перевести туда свои деньги – фиатные или криптовалюту. Когда вы переводите криптовалюту, вы её больше не контролируете. Вы можете ею торговать и можете её вывести, но вы не можете её потратить в блокчейне. У вас нет приватных ключей от ваших средств, что означает, что при их выводе вы просите биржу подписать транзакцию от вашего имени. Когда вы торгуете, транзакции происходят не в блокчейне – биржа перераспределяет балансы пользователей в собственной базе данных.
В целом процесс значительно оптимизирован, так как торговле не препятствует низкая скорость блокчейнов и всё происходит в единой системе. Покупать и продавать криптовалюты проще, и вам доступно больше инструментов.
Но взамен вы жертвуете независимостью: вы доверяете свои деньги бирже. Как следствие, вы подвержены определённому контрагентскому риску.
Для многих пользователей такой уровень риска приемлем. Они просто выбирают биржи с хорошей репутацией и с достаточными мерами безопасности, чтобы снизить вероятность взломов.
Как работает децентрализованная биржа
Децентрализованные биржи (DEX) в чём-то похожи на централизованные, а в чём-то существенно отличаются. Прежде всего отметим, что пользователям доступно несколько типов децентрализованных бирж. Общее у них то, что ордеры выполняются в блокчейне и пользователи никому не доверяют хранение своих средств.
Проделана определённая работа над DEX, поддерживающими разные блокчейны, но большинство популярных бирж придерживаются активов на каком-то одном блокчейне .
Стаканы ордеров в блокчейне
На некоторых децентрализованных биржах всё происходит в блокчейне. Каждый ордер записывается в блокчейн. Такой подход считается самым прозрачным, так как вы не доверяете никакой третьей стороне, которая передавала бы ордеры, и поэтому их невозможно как-либо исказить.
К сожалению, такой подход также самый непрактичный. Поскольку вы просите все узлы сети навсегда записать ваш ордер, вы платите за это комиссию. Нужно ждать, пока майнер не добавит ваше сообщение в блокчейн, что также создаёт неудобство.
Некоторые называют недостатком этой модели . Опережающие сделки происходят на рынках, когда инсайдер знает о транзакции, находящейся в очереди, и использует эту информацию, чтобы заключить сделку до обработки этой транзакции. Следовательно, такой трейдер выигрывает за счёт информации, не известной публике. Вообще говоря, это незаконно.
Конечно, если всё публикуется в глобальном реестре, то опережающие сделки в традиционном смысле невозможны. Тем не менее возможна атака другого рода: когда майнер видит ордер до её подтверждения и делает так, чтобы его собственный ордер был добавлен в блокчейн раньше.
Стаканы ордеров вне блокчейна
DEX со стаканами ордеров вне блокчейна более централизованы, чем рассмотренные выше. Вместо того чтобы все ордеры добавлялись в блокчейн, они хранятся в другом месте.
Где? По-разному. Стаканом ордеров может полностью управлять какая-нибудь централизованная структура. Если эта структура окажется недобросовестной, то она может в определённой степени манипулировать рынками . Однако остаётся преимущество самостоятельного хранения средств.
Протокол 0x для ERC-20 и других токенов на блокчейне Эфириума – хороший пример. Он не выступает биржей сам по себе, а предоставляет фреймворк для сторон, управляющих стаканами ордеров. С помощью смарт-контрактов 0x и некоторых других инструментов эти стороны получают доступ к общему пулу ликвидности и передают ордеры между пользователями. Сделка проводится в блокчейне только после того, как подобрана пара покупатель/продавец.
Такой подход удобнее, чем использование стаканов ордеров в блокчейне. Здесь нет таких же ограничений в плане скорости, так как блокчейн используется меньше. Тем не менее окончательная сделка проводится в блокчейне, так что стаканы ордеров вне блокчейна всё же имеют меньшую скорость, чем централизованные биржи.
Автоматизированные маркетмейкеры (АММ)
Надоело встречать термин «стакан ордеров»? Отлично, потому что модель автоматизированных маркетмейкеров (АММ) полностью избавилась от этой идеи. Здесь нет мейкеров и тейкеров, а есть лишь пользователи, теория игр и немного колдовства с формулами.
АММ могут иметь разные реализации, но, как правило, они объединяют несколько смарт-контрактов и предлагают хитроумные стимулы, чтобы заинтересовать пользователей.
Доступные сегодня DEX на основе АММ обычно удобны в использовании и интегрированы с такими кошельками, как MetaMask и Trust Wallet. Однако, как и в случае других видов DEX, при заключении сделки должна проводиться транзакция в блокчейне.
В числе проектов, работающих на этом поприще, Uniswap и Kyber Network (использующий протокол Bancor) – оба способствуют торговле токенами ERC-20.
Преимущества и недостатки DEX
В предыдущих разделах мы упоминали некоторые преимущества и недостатки DEX, но теперь рассмотрим их подробнее.
Преимущества DEX
Не нужна идентификация
На многих биржах обязательна процедура идентификации клиентов (KYC) и противодействия отмыванию денег. Из-за законодательных требований пользователь должен предоставить удостоверение личности и подтверждение адреса проживания.
Некоторые считают, что это нарушает их конфиденциальность, а у других возникает проблема с доступностью. Что, если у вас нет на руках нужных документов? Что, если произойдёт утечка информации? Поскольку для доступа к DEX не нужно получать разрешение, никто не проверяет вашу личность. Достаточно иметь криптовалютный кошелёк.
Однако если DEX частично управляется централизованной структурой, определённые законодательные требования всё же есть. В некоторых случаях, если стакан ордеров централизован, управляющая им компания должна соблюдать законодательство.
Нет контрагентского риска
Децентрализованные биржи привлекают в первую очередь тем, что не держат клиентские средства. Следовательно, пользователям не грозят катастрофические взломы, как с Mt.Gox в 2014 г., или утечка личной информации.
Некотируемые токены
Токены, не допущенные к торговле на централизованных биржах, могут свободно торговаться на DEX, если есть спрос и предложение.
Недостатки DEX
Удобство
Если оценивать реалистично, то DEX далеко не такие удобные в использовании, как традиционные биржи. Централизованные платформы предлагают сделки в реальном времени, не зависящие от времени подтверждения блоков. Они также более щадящие для новичков, не знакомых с некастодиальными криптовалютными кошельками. Если ты забыл пароль, то можно просто его сбросить. Если же потеряешь seed-фразу, то твои средства будут необратимо утрачены в киберпространстве.
Торговый объём и ликвидность
Торговый объём на DEX пока во много раз меньше, чем на централизованных биржах. Но главное, что на централизованных биржах обычно также больше ликвидность. Ликвидность – это показатель того, насколько легко купить или продать актив по разумной цене. На рынке с высокой ликвидностью цена бида и аска отличается незначительно, что указывает на сильную конкуренцию между покупателями и продавцами. На неликвидном рынке сложнее найти того, что готов купить или продать актив по разумной цене.
DEX – это всё ещё сравнительно небольшая ниша, поэтому не всегда есть предложение или спрос на криптоактивы, которыми вы хотите торговать. Вы можете не найти нужную вам торговую пару, а если найдёте, то активы могут торговаться по несправедливой цене.
Комиссии
Комиссии на DEX не всегда выше, но это возможно, особенно если сеть перегружена или если вы используете стакан ордеров в блокчейне.
В завершение
Время от времени появляются всё новые децентрализованные биржи, стремящиеся улучшить пользовательский опыт и создать более эффективные торговые площадки. В конечном счёте эта идея согласуется с характерным для криптовалют духом независимости, так как пользователи не должны доверять третьим сторонам.
Использование DEX значительно возросло с развитием децентрализованных финансов. Если тенденция продолжится, то мы, вероятно, увидим всё больше технологических инноваций во всей индустрии.
Источник: bitnovosti.com